齐伟创业板门外苦等三年柠檬微趣游戏产品高光不再屡遭通报“雪上加霜”

日前,深交所披露了北京柠檬微趣科技股份有限公司(以下简称“柠檬微趣”)最新的招股书。据招股书,柠檬微趣本次拟募集11.5亿元,拟公开发行新股数量不超过1700.00万股,本次公开发行的股份占发行后总股本的比例不低于25%,招商证券(600999,股吧)为保荐机构和主承销商。

但纵观招股书,柠檬微趣目前仍存在着结构单一、营收下滑、研发投入低等问题。此外,屡次的通报批评也成为了柠檬微趣上市路上难以逾越的障碍。

此外,2017年柠檬微趣新增两款研发游戏项目,因市场形势发生变化在2018年中止研发。2018年7月,公司新增了两款新的游戏研发项目。2020年上半年,柠檬微趣研发投入资金2771.93万元,研发投入项目主要为《宾果消消消》和三款新研发项目,但根据市场调研、玩家反馈以及公司研讨,终止了两款研发项目。

接下来3个月里,PMI更持续处于荣枯线上,意味着经济发展已出现趋势性向好变化。

而在细分指标中,“限额以上单位商品零售”更能反映实体消费的趋势和走向,限额以上单位指达到一定规模的零售和餐饮服务企业。

招股书中提到,柠檬微趣研发费用主要用于开展《宾果消消消》、《飞屋消消消》的升级更新项目,以及其他四款新游戏开发项目。其中,《宾果消消消》和《飞屋消消消》游戏的研发投入费用合计分别为2302.2万元、3500.3万元、4796.39万元,占各期研发费用的比重分别为86.74%、88.05%、86.4%。

招股书显示,2017年至2019年及2020年上半年,柠檬微趣营收分别为3.88亿元、3.32亿元、3.48亿元、1.12亿元,同比增长分别为101.04%、-14.43%、4.82%、-39.78%,呈现着营收增速放缓趋势,甚至在2018年及2020年上半年出现负增长。

二季度GDP增速比一季度大幅度上升10个百分点,很快便实现“由负转正”。呈高速复苏态势,早已从先导性经济指标中露出端倪。

作为判断产业发展和经济前景重要的前瞻指标,制造业PMI一直是预判未来一段时间我国经济走势的重要抓手。2008年11月,中国制造业PMI曾录得38.8%的历史低点,2009年一季度,中国GDP增速便下滑至6.1%的多年来最低值。

八大板块解析经济复苏“密码”

此外,《宾果消消消》还存在超时体验问题。中国网财经测试发现,《宾果消消消》并未履行“防沉迷通知”中未实名游客只能游戏一小时的规定。

我们仅用3个月的时间,就成功消化了疫情对经济社会发展所带来的负面影响,走出一波强劲的“V型反转线”,中国经济为何仍能“一枝独秀”?

这也就是说,柠檬微趣在新游戏开发的投入少之又少。就目前来看,柠檬微趣仍然难以改变其“畸形”的营收结构,而令人担忧的是,这样的状态或许将长期存在。

柠檬微趣在招股书也坦言,2020年上半年,公司营业收入有所下滑,主要系核心产品《宾果消消消》活跃用户数量下降所致。如果公司不能持续保持核心产品的吸引力,或推出受玩家喜爱的新款游戏,并取得良好的市场经营表现,则公司未来的经营业绩将存在下滑的风险。

通报显示,《宾果消消消》(版本7.5.1)存在的问题主要为私自收集个人信息、超范围收集个人信息、频繁申请权限、过度索取权限、账号注销难等五项行为,已严重侵犯用户隐私安全。工信部要求通报名单中的企业在7月30日前完成整改落实工作,逾期不整改的,将依法依规组织开展相关处置工作。

工业的全行业复苏,也体现出一系列助企政策正在见效:降低工商业电价为企业用电成本“减负”、加大减税降费力度为企业纾困等等。

从宏观层面看,今年6月,反映工业生产最主要的指标——规模以上工业增加值同比实际增长4.8%,增速创下年内最高水平。

研发投入低于同行 柠檬微趣难再“掀起波澜”

而从微观层面看,对工业“全面复苏”的态势就能把握得更加明晰、透彻。

具体营收方面,《宾果消消消》为柠檬微趣主要营收来源,但《宾果消消消》如今正处于下滑状态。

与之形成鲜明对比的是,在2008~2009年的金融危机期间,制造业PMI用了8个月时间才站稳荣枯线上。

事实上,早在柠檬微趣2017年首次递交招股书时,其招股书就提到对核心产品《宾果消消消》过度依赖的风险。谈及如何改变柠檬微趣对单一产品的依赖,柠檬微趣董事会办公室人员曾回复称,“2017年5月,公司新一代消除类游戏《怪兽消消消》成功上线运营,注册用户数增长率和留存指标表现良好。公司后续项目也在持续开发中,新项目不断上线,有利于降低公司对单一游戏的依赖风险。”

全球外需不振,下半年我国出口的传统旺季能否撑住?

推出新产品,便是柠檬微趣“自救”的方式。近年来,柠檬微趣陆续推出了《飞屋消消消》、《梦幻蛋糕店》和《冰雪奇缘:冰纷乐》等消除类游戏,但并未在市场中激起浪花。

值得一提的是,柠檬微趣还屡次遭到通报批评,饱受质疑。

下表显示了国家统计局划分的17个主要工业行业增加值同比增长/下降情况。在经济受到明显冲击的一季度,工业增加值同比下降的行业数量一直多于保持同比增长的行业,1~2月甚至还出现了“没有一个行业增加值同比增长”的罕见现象。

招股书显示,《怪兽消消消》在2019年5月份更名为《飞屋消消消》,由于公司主动调整了产品策略和研发重心,2019年5月起,公司暂停《飞屋消消消》更新。2020年上半年,《梦幻蛋糕店》和《冰雪奇缘:冰纷乐》的收入为0。其他一栏的游戏收入仅在10万元左右。

从今年6月和整个上半年数据看,在“后疫情时代”,反映消费表现的各项指标迅速回补至接近正常水平,不少消费单项数据可圈可点。

由此可见,今年这波经济反弹比2008~2009年时迅速而稳定很多。

更值得关注的是,如果我们将反映实体消费的指标——限额以上单位商品零售总额和反映网络消费的指标——实物商品网上零售额累计总量进行对比,就可以发现:虽然这半年来实物商品网上零售额累计总量虽然一直在稳步增长,但始终没有出现过超过同期限额以上单位商品零售总额的情况。

虽然社会消费品零售总额整体增速尚未“转正”,但限额以上单位商品零售已经连续两个月保持同比正增长,这预示着整体消费增速有望很快“转正”。

从整体数据看,6月社会消费品零售总额为33526亿元,这是年内连续两个月出现单月零售总额“破3万亿”的情况,显示消费已基本实现趋势性修复。

据App Annie发布的《2020年移动市场报告》,在2019年中国月活跃用户数排名中,宾果消消消排名第七,与排位第二的《开心消消乐》仍有较大的差距;2019年全球月活跃用户数排名中,《开心消消乐》位居第四,而宾果消消消已经近两年掉出前十。

用户数量方面,截至2020年6月30日,《宾果消消消》的累计注册用户数超过3.09 亿,最高月度活跃用户数曾接近4000万,但《宾果消消消》月度活跃用户数在2017年8月左右达到峰值后开始下滑,2020年2月月活已跌至1000万以下,月度付费账户数也跌到500万以下。

2020年7月24日工信部官网通报侵害用户权益行为的APP(2020年第三批)名单,共有58款手机APP在通报名单中,其中柠檬微趣旗下《宾果消消消》存在多项侵害用户权益的行为。

工业表现虽强,但如果经济复苏只靠供给端,那便会是“独木难支”。

下半年旅游、电影等服务消费会猛烈回补吗?

随后PMI强劲反弹:仅过一个月,3月制造业PMI就大力拉升16.3个百分点,重返50%的荣枯线上方,实现有数据以来最快的反弹纪录。

据不完全统计,2014年以来,10家游戏公司折戟科创版,仅有吉比特(603444,股吧)成功IPO。如今的柠檬微趣已经在资本市场门外等待三年有余,在核心业务下滑、屡次遭到通报批评的情况下,柠檬微趣可以说是“锈迹斑斑”。成立初期,柠檬微趣可以凭借消除游戏《宾果消消消》获得快速的发展。而如今的柠檬微趣又是否能够“消除”市场的质疑,一切都得交给时间解答。不过可以预见的是,这条路并不会太短。

2020年2月,制造业PMI创下35.7%的有数据以来最低水平后,一季度GDP增速降至前所未有的负增长区间——下滑6.8%。

与此同时,《宾果消消消》在柠檬微趣的营收结构中一直占比过高。报告期内,其占营收比分别为96.49%、74.43%、88.92%和95.17%。柠檬微趣呈现着营收结构单一的不健康态势。

二、工业:“新制造业”和“旧制造业”携手复苏

一、先导指标:PMI创下有数据以来最快反弹纪录

屡遭通报批评 柠檬微趣难以“消除”质疑

国家发改委新闻发言人袁达指出,面对疫情带来的罕见冲击,我们及时果断出手,出台实施了一揽子帮扶企业、稳定就业、扩大内需等方面的对冲政策,对稳定经济基本盘形成强大支撑。这些财政、货币政策都是直达地方基层、直接惠企利民的,可以说是“精准滴灌”。

今年4月,中国网财经曾报道称,无论在苹果市场还是头部安卓市场中下载的《宾果消消消》游戏,都可以在未实名的情况进入商店进行充值,甚至《中国网财经记者在这款游戏的界面中并未发现提示实名认证的标签。由此来看,柠檬微趣无疑违背了《防止未成年人沉迷网络游戏通知》,涉嫌违规。

2014年,是消除类游戏的井喷期,《消灭星星》、《开心消消乐》等游戏迅速占领了大量的市场。柠檬微趣也抓住时机,推出《宾果消消消》,并取得了一定的市场份额。2016年9月,柠檬微趣成功登陆新三板;2017年7月,柠檬微趣从新三板转战创业板,如今已更新四份招股书,但其上市进程却一拖再拖。

未来会怎样,永远是投资者更关心的话题。为此,《每日经济新闻》记者对话6位经济学家,从内外需、资本市场、财政货币政策等不同维度,为读者研判2020年中国经济“下半场”。

我们将此次“半年报”分解为八大板块,绘出PMI、外商企业投资增速等18个重要指标走势图,中国经济为何V型复苏便一目了然。

即使是二季度增加值月度数据出现同比下降的行业,降幅也均未超过3%。这意味着不论在原材料工业、传统制造业和新型制造业领域,全面复苏态势都是相同的、一贯的。

招股书披露,2017年-2019年,柠檬微趣的研发投入分别为2654.28万元、3975.29万元、5551.62万元、占同期营收比分别为6.85%、11.96%、15.94%。虽然研发占比在不断提高,但放眼行业来看,柠檬微趣的研发投入一直处于中下游水平。同期,行业平均研发投入占营收比分别为16.9%、16.28%、16.13%。

进入二季度后,情况很快发生扭转:4月、5月、6月这3个月,分别有94%、94%和88%的行业增加值同比增长,实现了“U型反转”。

结合整个二季度的数据来看,4~6月规模以上工业增加值全部同比正增长,也与二季度GDP增速“转正”的趋势保持一致。

主要工业品产量数据更能说明这一趋势:无论是代表原材料工业的钢材、水泥,代表传统制造业的金属切削机床、汽车,还是代表新型制造业的集成电路,这五类产品6月的产量全部超过去年同期水平。

本轮经济复苏最大的推动因素是什么?各项数据对此给出了答案:生产端特别是工业生产的强劲回暖,带动整体经济全面回升。

企查查资料显示,柠檬微趣成立于2008年,是一家休闲类手机游戏公司,其CEO及创始人为齐伟。2012年起柠檬微趣先后推出《时尚人生》、《超级名模》、《梦幻精灵谷》、《梦幻蛋糕店》、《冰雪奇缘:冰纷乐》以及《宾果消消消》(曾用名《糖果萌萌消》)等多款手游。

随后,2020年9月11日,《宾果消消消》再遭国家计算机病毒应急处理中心通报批评,原因同样为涉嫌非法收集用户信息。据悉,《宾果消消消》分别涉及两项违法违规行为,其中包括在APP首次运营时未通过弹窗等明显方式提醒用户阅读隐私收集使用规则;未提供有效的更正、删除个人信息及注销用户账号功能,或注销用户设置不符条件。

三、消费:实体与线上两大指标你追我赶

营收增速不断放缓 支柱产品持续下滑